| Dokumendiregister | Rahandusministeerium |
| Viit | 7-4.1/3297-1 |
| Registreeritud | 15.07.2024 |
| Sünkroonitud | 16.07.2024 |
| Liik | Väljaminev kiri |
| Funktsioon | 7 RIIGI FINANTSVARADE JA -KOHUSTUSTE HALDAMINE (RKO, RVO) |
| Sari | 7-4.1 Kirjavahetus finantsvarade ja -kohustuste korraldamise osas |
| Toimik | 7-4.1/2024 |
| Juurdepääsupiirang | Avalik |
| Juurdepääsupiirang | |
| Adressaat | Riigikontroll, Riigikogu rahanduskomisjon |
| Saabumis/saatmisviis | Riigikontroll, Riigikogu rahanduskomisjon |
| Vastutaja | Tarmo Ibrus (Rahandusministeerium, Kantsleri vastutusvaldkond, Eelarvepoliitika valdkond, Riigikassa osakond) |
| Originaal | Ava uues aknas |
Suur-Ameerika 1 / 10122 Tallinn / 611 3558 / [email protected] / www.rahandusministeerium.ee
registrikood 70000272
Riigikontroll
Stabiliseerimisreservi varade
koosseisu ja väärtuse aruanne
Riigikontrollile seisuga 30.06.2024
“Riigieelarve seaduse” §74 sätete alusel esitame stabiliseerimisreservi varade koosseisu ja
väärtuse aruande seisuga 30.06.2024. a.
Lugupidamisega
(allkirjastatud digitaalselt)
Mart Võrklaev
rahandusminister
Lisa(d):
1. stabiliseerimisreservi_aruanne_30.06.2024.pdf
2. seletuskiri_aruande_juurde_30.06.2024.pdf
Sama: Riigikogu Rahanduskomisjon
Tarmo Ibrus
Meie 15.07.2024 nr 7-4.1/3297-1
1
Seletuskiri
Stabiliseerimisreservi varade koosseisu ja väärtuse aruande juurde seisuga 30.06.2024. Sissejuhatus Aruanne esitatakse “Riigieelarve seaduse” §74 sätete alusel. Aruande ja seletuskirja koostas Rahandusministeeriumi riigikassa osakonna peaspetsialist Tarmo Ibrus (tel. 58 851 475, [email protected]). Aruande eesmärk, sisu ja mõjud Aruande eesmärk on anda ülevaade stabiliseerimisreservi (reservi) varade koosseisust ja väärtusest seisuga 30. juuni 2024. Stabiliseerimisreservi maht ja mahu dünaamika 30. juuni 2024. aasta seisuga on reservi maht hinnatuna turuväärtuses 443,8 miljonit eurot. Reservi maht on kasvanud võrreldes eelmise kvartali lõpu seisuga 2,1 miljoni euro võrra. 2024. ja 2023. aasta jooksul reservi sissemakseid ei ole tehtud. 2022. aastal laekus reservi 0,9 miljonit eurot, millest enamuse moodustas Eesti Panga 2021. aasta kasumieraldis. Reservi haldamine Seadusega on stabiliseerimisreservi haldamise eesmärgiks sätestatud varade säilivuse ja likviidsuse tagamine ja kehtestatud piirangute raames maksimaalse tulu teenimine. Investeerimisstrateegia töötatakse välja kooskõlas valitsuse määruses kehtestatud investeerimispiirangutega. Strateegia baasil koostatakse normportfell, mis väljendab reservi riskineutraalset positsiooni ja millest portfellihalduril on õigus riskilimiidi ulatuses hälbida. Normportfell koosneb eurotsooni valitsuste ja ettevõtete võlakirjadest ning rahaturuinstrumentidest. Reservi paigutused 2024. aasta II kvartali lõpu seisuga on reservi vahendid investeeritud põhiliselt väga madala krediidiriskiga Euroopa Liidu valitsuste võlakirjadesse ning keskpanga kontojääki (71,1% paigutuste struktuurist) ja krediidiasutuste võlakirjadesse (28,9%). Suurima osakaalu paigutustest moodustavad Prantsusmaa (17,6%) ja Bpifrance Financement’i (10,0%) võlakirjad ning Eesti Panga (9,7%) kontojääk. Reservi investeeringutest moodustavad võlakirjad 90,3% ning kontojääk 9,7%. Reservi vahendite säilivuse tagamiseks moodustavad 76,8% reservi mahust investeeringud kõrgeima krediidireitinguga (lühiajaliste paigutuste puhul Moody’s Prime-1 ja Standard&Poor’s A-1; pikaajaliste paigutuste puhul Moody’s Aaa, Standard & Poor’s AAA) emitentidesse ja keskpanka. Reservi tulusus Euroala võlakirjaturul tekitas II kvartalis elevust Prantsusmaa president E. Macron, kes kuulutas 9. juunil välja siseriiklikud erakorralised parlamendivalimised. Prantsusmaa võlakirjade tootluste marginaalid teiste riikide suhtes tõusid uudise avaldamise järel oluliselt, sest kardeti, et uus võimule tulev valitsus võib riigi eelarve puudujääki suurendada. Näiteks Prantsusmaa 10-aastase võlakirja tootluse erinevus Saksamaa 10-aastase võlakirja tootlusest oli mai lõpus 47 baaspunkti ning juuni lõpus
2
80 baaspunkti. Reservi 2024. aasta II kvartali tulusus oli 1,94% ja normportfelli vastava perioodi tulusus oli 2,01%. Reservi tulusus aasta algusest oli 2024. aasta juuni lõpu seisuga 1,62%, normportfelli vastava perioodi tulusus oli 1,71%. Üldised suundumused rahvusvahelistel finantsturgudel Euroopa Keskpanga (EKP) nõukogu otsustas 6. juunil toimunud koosolekul alandada kolme EKP baasintressimäära 25 baaspunkti võrra, kehtestades alates 12. juunist 2024 põhiliste refinantseerimisoperatsioonide intressimäärana 4,25%, laenamise püsi- võimaluse intressimäärana 4,50% ning hoiustamise püsivõimaluse intressimäärana 3,75%. EKP nõukogu 2023. aasta septembris toimunud istungist alates on inflatsioon aeglustunud rohkem kui 2,5 protsendipunkti võrra ja inflatsiooniväljavaade on märgatavalt paranenud. Viimastes kvartalites saavutatud edusammudest hoolimata püsib euroala hinnasurve hoogsa palgakasvu mõjul siiski tugev ja tõenäoliselt on inflatsioon seatud eesmärgist kiirem veel ka peaaegu kogu järgmise aasta jooksul. Eurosüsteemi ekspertide värskeima ettevaate kohaselt on nii koguinflatsiooni kui ka alusinflatsiooni 2024. ja 2025.aasta prognoosi märtsi ettevaatega võrreldes ülespoole korrigeeritud. Nende prognooside kohaselt peaks keskmine koguinflatsioon olema 2024. aastal 2,5%, 2025. aastal 2,2% ja 2026. aastal 1,9%. Energia ja toiduainete komponenti välja jättes on inflatsioon 2024. aastal tõenäoliselt keskmiselt 2,8%, 2025. aastal 2,2% ja 2026. aastal 2,0%. Majanduskasv peaks olema 2024. aastal 0,9%, 2025. aastal 1,4% ja 2026. aastal 1,6%. USA Föderaalreserv (FED) ei ole veel baasintressimäärasid muutnud. Kui märtsi lõpus hinnastati tõenäoliseks, et FED kärbib 2024. aastal baasintressimäära kolmel korral kokku 75 baaspunkti, siis juuni lõpus hinnastati tõenäoliseks kahte 25 baaspunktilist kärbet 2024. aasta lõpuks. 10. juuli 2024.
Aruanne stabiliseerimisreservi varade koosseisu ja väärtuse kohta
Seisuga: 30-juuni-2024
1. Üldinfo 1.1. Maht Summa (EUR)
Reservi maht turuväärtuses: 443 758 247 Reservi mahu muutus 3 kuuga hinnatuna turuväärtuses: 2 125 172 Reservi mahu muutus 12 kuuga hinnatuna turuväärtuses: 15 203 730 Reservi mahu muutus aasta algusest hinnatuna turuväärtuses: 3 551 454
1.2. Laekumised, väljamaksed Summa (EUR) Laekumised aasta algusest vastavalt "Riigieelarve seadusele": 0 Väljamaksed aasta algusest: 0
1.3. Väärtuse kasv/kahanemine Portfell Normportfell Erinevus +/- Tulusus 90 päeva (aasta baasil) 1,94% 2,01% -0,07% Tulusus 12 kuud (aasta baasil) 3,55% 3,57% -0,02% Tulusus aasta algusest (aasta baasil) 1,62% 1,71% -0,09% Investeeringute keskmine kestus (aasta baasil) 1,74 1,81 -0,07
1.4. Investeeringute koondandmed Osakaalud % Piirnorm Erinevus +/-Turuväärtus (EUR) Investeeringud sektorite alusel
valitsus 61,36% 272 277 227 keskpank 9,71% 43 103 821 krediidiasutus 28,93% 128 377 199
Investeeringud reitingu alusel Aaa 15,87% 70 416 133 Aa1 2,88% 12 784 156 Aa3 20,29% 90 053 587 P-1 51,24% 227 400 550 Eesti Pank 9,71% 43 103 821
Suuremad investeeringud krediidiasutuse/emitendi lõikes Prantsusmaa 17,57% 20% 2,43% 77 961 301 Bpifrance Financement SA 10,03% 20% 9,97% 44 505 245 Eesti Pank 9,71% 100% 90,29% 43 103 821 Belgia 9,42% 20% 10,58% 41 817 485 Svenska Handelsbanken AB 8,81% 20% 11,19% 39 098 520
Investeeringud instrumentide alusel võlakiri 90,29% 400 654 426 hoius 0,00% 0 kontojääk 9,71% 43 103 821
Investeeringud valuuta alusel EUR 100,00% 100% 0,00% 443 758 247
100%
35% 6,07%
Prantsusmaa 18%
Bpifrance Financement
SA 10%
Eesti Pank 10%
Belgia 9%
Svenska Handelsbanken
AB 9%
muud 44%
Stabiliseerimisreservi jaotus emitentide lõikes seisuga 30.06.2024
Aaa 16%
Aa1 3%
Aa3 20%
P-1 51%
Eesti Pank 10%
Stabiliseerimisreservi jaotus reitingute lõikes seisuga 30.06.2024
100
105
110
115
120
125
130
135
140
145
20 02
20 03
20 04
20 05
20 06
20 07
20 08
20 09
20 10
20 11
20 12
20 13
20 14
20 15
20 16
20 17
20 18
20 19
20 20
20 21
20 22
20 23
20 24
Stabiliseerimisreservi ja normportfelli kumulatiivne tulusus, tulusus aasta baasil on portfellil 1,58% ja normportfellil 1,47%
portfell normportfell
-3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9%
0
100
200
300
400
500
600
20 02
20 03
20 04
20 05
20 06
20 07
20 08
20 09
20 10
20 11
20 12
20 13
20 14
20 15
20 16
20 17
20 18
20 19
20 20
20 21
20 22
20 23
I p .a
. 2 02
4
Stabiliseerimisreservi turuväärtus ja tulusus
turuväärtus mln EUR tulusus aasta baasil